Schemele europene de pensii ocupaționale cu beneficii definite și-au îmbunătățit finanțarea în trimestrul al doilea din 2026, dar riscurile de piață rămân ridicate, potrivit evaluării publicate de EIOPA la 29 octombrie. Raportul median dintre active și provizioanele tehnice a crescut de la 125,3% la 130,2%. Autoritatea avertizează însă că tranziția unor scheme din Țările de Jos spre contribuții definite afectează comparabilitatea datelor între trimestre.
Pe scurt
-
EIOPA a redus riscurile privind rezervele și finanțarea schemelor cu beneficii definite de la mediu la scăzut, după îmbunătățirea poziției financiare în trimestrul II 2026.
-
Raportul median active/provizioane tehnice a ajuns la 130,2%, de la 125,3%; excedentul median al activelor față de datorii a crescut de la 23,5% la 28,9% din datorii.
-
Tranziția unor scheme neerlandeze spre contribuții definite afectează comparabilitatea indicatorilor de finanțare începând cu trimestrul I 2026.
-
Riscurile de piață rămân ridicate. Expunerea mediană la obligațiuni era de 53,9% din active, iar cea la acțiuni, de 26,5%, inclusiv investițiile indirecte prin fonduri.
-
Riscurile cibernetice sunt medii, cu perspectivă de creștere; acesta este un nivel diferit de cel ridicat atribuit asigurătorilor în tabloul separat EIOPA.
-
Evaluarea privește 625 de instituții din SEE și nu anunță creșteri sau reduceri ale pensiilor individuale.
Îmbunătățirea poziției financiare, susținută în principal de randamentele pozitive ale investițiilor, a determinat EIOPA să reducă riscurile privind rezervele și finanțarea de la nivel mediu la nivel scăzut. Excedentul median al activelor față de datorii, exprimat ca pondere în datorii, a urcat la 28,9%, de la 23,5%.
Cele două măsuri nu sunt identice. Raportul de finanțare compară activele cu provizioanele tehnice, adică evaluarea obligațiilor viitoare potrivit regulilor aplicabile. O valoare peste 100% indică active mai mari decât aceste provizioane pentru indicatorul analizat, fără să însemne că fiecare schemă se află în excedent sau că pensiile individuale vor crește.
Instituțiile pentru furnizarea de pensii ocupaționale, cunoscute ca IORP, administrează atât scheme cu beneficii definite, cât și cu contribuții definite. În primele, prestația este stabilită prin reguli prestabilite; în celelalte, rezultatul depinde mai direct de contribuții și de investiții. Cine suportă riscul diferă în funcție de schemă și de normele naționale.
Schimbarea structurii pieței neerlandeze contează tocmai pentru această distincție. Notele metodologice arată că, din primul trimestru al anului 2026, trecerea unor instituții de la beneficii definite la contribuții definite afectează indicatorii de finanțare. Comparația nu descrie, prin urmare, exclusiv evoluția acelorași fonduri cu o structură neschimbată.
Pe piețele financiare, vulnerabilitățile persistă. Volatilitatea obligațiunilor a crescut până la sfârșitul lui septembrie, iar evaluările ridicate ale unor active și posibilitatea reevaluării primelor de risc pot amplifica efectele tensiunilor geopolitice. Ponderea mediană a obligațiunilor în active era de 53,9%, inclusiv investițiile indirecte prin fonduri. Expunerea mediană la acțiuni a urcat la 26,5%, de la 25,1%.
Riscurile macroeconomice și de credit rămân medii. EIOPA urmărește costurile finanțării prin datorie și calitatea creditului privat, într-un mediu în care evoluția dobânzilor influențează atât valoarea investițiilor, cât și valoarea actualizată a obligațiilor viitoare. Lichiditatea este evaluată tot la risc mediu, iar raportul median al activelor lichide a rămas în jur de 51,2%.
Riscurile de digitalizare și securitate cibernetică sunt medii, cu perspectivă de creștere. Această clasificare nu trebuie confundată cu aprecierea supraveghetorilor că importanța amenințărilor informatice a rămas ridicată în trimestrul al treilea. Modelele avansate de inteligență artificială, conflictele geopolitice și dependențele digitale sunt printre factorii care pot agrava expunerea.
Autoritatea subliniază necesitatea consolidării securității cibernetice, inclusiv în cadrul cerințelor DORA. Riscurile de mediu, sociale și de guvernanță se mențin la nivel mediu. Ponderea mediană a obligațiunilor verzi în obligațiunile corporative era de circa 10%, iar ponderea mediană a investițiilor în activități eligibile potrivit taxonomiei UE în totalul acțiunilor și obligațiunilor corporative a crescut la 15,8%, de la 14,8%. Eligibilitatea nu certifică însă îndeplinirea tuturor criteriilor de sustenabilitate.
Tabloul acoperă 625 de instituții din Spațiul Economic European, pe baza raportărilor trimestriale pentru trimestrul II 2026 și a datelor anuale pentru 2025, completate cu informații de piață până la sfârșitul lui septembrie. El oferă o evaluare de supraveghere a sectorului, nu o prognoză a pensiei fiecărui participant.
